A pergunta certa não é “qual rende mais?”
Uma oferta de LCI a 90% do CDI aparece ao lado de um CDB a 108% do CDI. Na mesma tela, o Tesouro Selic promete acompanhar a taxa básica da economia. A comparação parece simples: escolher o maior número. Só que os números não estão na mesma base.
O CDB sofre Imposto de Renda sobre o rendimento. A LCI segue isenta de IR para a pessoa física nas regras vigentes em 2026. O Tesouro Selic também é tributado e pode ter taxa de custódia, mas carrega um risco diferente do de um título bancário. Além disso, “liquidez diária” não significa exatamente a mesma coisa em todos os produtos.
Por isso, a melhor escolha depende de cinco perguntas: quando o dinheiro será usado, quanto sobra depois dos impostos, quando é possível resgatar, quem deve o dinheiro e quanto da aplicação está protegido.
Este guia organiza essa comparação. Ele é educativo e não substitui uma recomendação individual de investimento.
CDB, LCI e Tesouro Selic: o que você está comprando
Os três produtos pertencem à renda fixa, mas representam relações diferentes.
CDB: você empresta ao banco
O Certificado de Depósito Bancário é emitido por uma instituição financeira. Na prática, o investidor entrega recursos ao banco e recebe uma remuneração combinada. Ela pode ser pós-fixada, como um percentual do CDI, prefixada ou ligada a um índice de preços.
O CDB costuma ter incidência de IR regressivo sobre o rendimento. Se o resgate ocorrer antes de 30 dias, também pode haver IOF. Alguns CDBs permitem resgate a qualquer momento; outros prendem o dinheiro até uma data definida. A taxa maior muitas vezes remunera justamente um prazo mais longo, uma liquidez menor ou o risco de uma instituição menor.
LCI: crédito bancário com lastro imobiliário
A Letra de Crédito Imobiliário também é emitida por banco, mas os recursos são vinculados à carteira de crédito imobiliário da instituição. Para a pessoa física, os rendimentos continuam isentos de IR em 2026, segundo a orientação publicada pela B3 após a perda de validade da medida provisória que previa nova tributação.
Essa isenção torna enganosa a comparação direta entre “90% do CDI” de uma LCI e “100% do CDI” de um CDB. A LCI pode entregar mais no líquido mesmo com uma porcentagem menor. Em contrapartida, é comum haver carência e vencimento definidos. O dinheiro pode não estar disponível quando surgir uma emergência.
Tesouro Selic: você empresta ao governo federal
O Tesouro Selic é um título público federal cuja rentabilidade acompanha a taxa Selic. Ele tem liquidez oferecida pelo Tesouro Direto, dentro das regras operacionais do programa, e costuma ser usado para objetivos de curto prazo e reserva.
O rendimento sofre o mesmo IR regressivo aplicado à renda fixa tributada e pode haver IOF nos primeiros 30 dias. A B3 cobra taxa de custódia anual, com isenção para os primeiros R$ 10 mil por CPF no estoque de Tesouro Selic e cobrança sobre o excedente, conforme as regras vigentes do Tesouro Direto.
O título não é coberto pelo FGC. Isso não o torna “desprotegido”: a obrigação é do Tesouro Nacional, portanto o risco de crédito é o do governo federal. É uma natureza de risco diferente daquela de um CDB ou de uma LCI.
Como comparar o rendimento líquido
Para colocar uma LCI isenta e um CDB tributado na mesma régua, uma aproximação útil é dividir a taxa da LCI por 1 - alíquota de IR.
Se a LCI paga 90% do CDI e o investimento ficará entre 181 e 360 dias, a alíquota de IR do CDB é de 20%:
90 ÷ (1 - 0,20) = 112,5
Nesse recorte, um CDB precisaria pagar aproximadamente 112,5% do CDI para empatar com a LCI a 90% do CDI depois do IR. A conta considera o mesmo período, o mesmo comportamento do CDI e nenhuma taxa adicional.
A régua muda conforme o prazo:
| Prazo | IR sobre o rendimento do CDB | CDB equivalente a uma LCI de 90% do CDI |
|---|---|---|
| Até 180 dias | 22,5% | 116,1% do CDI |
| 181 a 360 dias | 20% | 112,5% do CDI |
| 361 a 720 dias | 17,5% | 109,1% do CDI |
| Acima de 720 dias | 15% | 105,9% do CDI |
O comparador acima permite trocar a taxa da LCI e visualizar a equivalência. Ele não decide qual produto é melhor, porque a taxa é apenas uma parte da decisão.
Para testar valores, prazos, inflação, IR e custos em reais, use também a calculadora de renda fixa. Faça cenários com as condições reais da oferta, não com uma taxa promocional vista fora do aplicativo da instituição.
Liquidez vale dinheiro — inclusive quando não aparece na taxa
Uma aplicação pode oferecer um retorno atraente e ainda ser inadequada para a reserva de emergência. Isso acontece quando existe carência, resgate somente no vencimento ou um prazo operacional incompatível com a necessidade.
Antes de investir, procure quatro informações no documento da oferta:
- Carência: período em que o resgate não é permitido.
- Vencimento: data em que o título termina e o dinheiro volta para a conta.
- Liquidação: tempo entre o pedido de resgate e a disponibilidade do valor.
- Regra de saída antecipada: possibilidade, preço e condições de venda antes do vencimento.
Um CDB com liquidez diária pode ser mais funcional do que uma LCI mais rentável, mas bloqueada por meses. O Tesouro Selic oferece recompra, porém o preço de venda antes do vencimento pode oscilar e a disponibilidade do dinheiro segue horários e regras do programa. A oscilação tende a ser pequena em comparação com títulos públicos mais longos, mas não deve ser descrita como inexistente.
Se o objetivo é formar uma reserva, comece pela disponibilidade do dinheiro. O guia sobre Tesouro Reserva, liquidez e reserva de emergência aprofunda essa etapa.
FGC: proteção tem limite e não substitui análise
CDB e LCI estão entre os produtos cobertos pela garantia ordinária do Fundo Garantidor de Créditos quando emitidos por instituições associadas. O limite informado pelo FGC é de R$ 250 mil por CPF ou CNPJ, por instituição ou conglomerado financeiro, considerando principal e rendimentos na data do evento.
Há ainda um teto global de R$ 1 milhão por CPF ou CNPJ em um período de quatro anos quando ocorre a liquidação ou intervenção de mais de uma instituição. Aplicações em bancos diferentes podem pertencer ao mesmo conglomerado, portanto separar o dinheiro apenas pelo nome comercial não garante diversificação.
O limite também precisa acomodar os juros que ainda serão acumulados. Investir R$ 250 mil em um único emissor pode levar o saldo acima da parcela coberta antes do vencimento.
O FGC funciona como uma camada de proteção, não como promessa de acesso instantâneo ao dinheiro. Em uma intervenção, existe um processo para identificar credores e efetuar o pagamento. Para uma reserva que precisa estar disponível no mesmo dia, esse intervalo operacional importa.
O risco que cada produto coloca na mesa
Risco de crédito
No CDB e na LCI, o emissor é o banco. Taxas muito acima das ofertas comparáveis merecem uma pergunta simples: por que essa instituição precisa pagar mais para captar? A cobertura do FGC reduz parte do impacto de uma quebra dentro dos limites, mas não elimina concentração nem o tempo de espera por eventual ressarcimento.
No Tesouro Selic, o devedor é o governo federal. O produto não usa FGC porque não é um depósito bancário.
Risco de liquidez
É a possibilidade de não conseguir transformar o investimento em dinheiro no momento necessário ou de aceitar condições piores para sair. Carência e vencimento são tão importantes quanto a taxa.
Risco de mercado
Se um título for vendido antes do vencimento, seu preço pode diferir do preço de compra. Esse efeito é conhecido como marcação a mercado. Ele é central nos títulos prefixados e indexados à inflação de prazo longo e costuma ser mais contido no Tesouro Selic, mas ainda existe.
Se a meta está distante e você considera proteção contra a inflação, veja a comparação Tesouro Selic ou IPCA+: qual combina com cada objetivo.
Um roteiro de decisão em seis passos
1. Dê nome ao objetivo
“Guardar dinheiro” é amplo demais. Defina se o valor serve para emergência, compra em seis meses, entrada de imóvel, viagem ou aposentadoria. O objetivo determina quanto de liquidez você precisa.
2. Fixe o horizonte real
Compare produtos que possam permanecer investidos pelo mesmo período. Uma LCI de dois anos não concorre de forma justa com um CDB de liquidez diária se existe chance de usar o dinheiro em três meses.
3. Calcule o líquido
Converta a taxa isenta em uma taxa tributada equivalente ou simule o valor final em reais. Inclua IR, possível IOF, custódia e taxas da instituição.
4. Leia a regra de resgate
Não confunda “vencimento em 2028” com “dinheiro preso até 2028”, nem “liquidez diária” com crédito imediato em qualquer horário. Confirme carência, cotização, liquidação e dias úteis.
5. Identifique o emissor e a cobertura
No CDB e na LCI, some todos os produtos cobertos que você mantém no mesmo conglomerado. Reserve margem para os rendimentos futuros e verifique se a instituição aparece entre as associadas ao FGC.
6. Registre por que escolheu
Anote taxa, data, objetivo, prazo, liquidez e motivo da decisão. Esse registro evita trocar de produto por impulso quando outra oferta aparece com um número aparentemente maior.
Três cenários, três respostas possíveis
Reserva com uso imprevisível: a prioridade costuma ser liquidez, estabilidade e simplicidade. Um CDB com liquidez diária ou um título público adequado à reserva pode fazer mais sentido do que uma LCI com carência, mesmo que a LCI prometa um líquido maior.
Dinheiro com data certa para uso: uma LCI pode ser competitiva quando seu vencimento coincide com a meta e a taxa líquida supera alternativas equivalentes. Ainda é necessário avaliar emissor, conglomerado e cobertura.
Valor acima dos limites de garantia: concentrar tudo no CDB ou na LCI de uma única instituição aumenta a parcela exposta. Distribuir entre emissores e combinar instrumentos pode ser mais importante do que perseguir alguns pontos percentuais do CDI.
Nenhum desses cenários produz uma resposta automática. Eles mostram por que a função do dinheiro vem antes do ranking de rentabilidade.
A conclusão que cabe no extrato
CDB, LCI e Tesouro Selic podem ocupar espaços diferentes na mesma carteira. O CDB oferece variedade de prazos e liquidez; a LCI pode ganhar eficiência tributária; o Tesouro Selic combina acesso ao título público com comportamento próximo à taxa básica.
A comparação responsável segue uma ordem: objetivo, prazo, liquidez, risco e retorno líquido. Quando essa ordem é invertida, a maior taxa da tela pode custar caro justamente no momento em que o dinheiro precisa cumprir sua função.
Antes de aplicar, confira as condições atuais no documento do produto e nas fontes oficiais. Tributação e regras operacionais podem mudar.
Fontes e metodologia
- FGC — produtos garantidos e limites de cobertura, consultado em 21 de setembro de 2026.
- FGC — perguntas frequentes sobre cobertura, conglomerados e pagamento, consultado em 21 de setembro de 2026.
- Tesouro Direto — conheça os títulos, custos e tributação, consultado em 21 de setembro de 2026.
- Tesouro Direto — Tesouro Reserva e regras do Tesouro Selic, consultado em 21 de setembro de 2026.
- B3 — situação tributária de LCI e LCA no IR 2026, consultado em 21 de setembro de 2026.
As equivalências foram calculadas dividindo o percentual do CDI da aplicação isenta por 1 - alíquota de IR. O exemplo não incorpora IOF, taxas, diferenças de liquidez nem risco do emissor.
